科沃斯“见光死”，扫地机器人的护城河够深么？

　　「本文泉源：第一财经」

　　扫地机器人龙头，能有多深的“护城河”？

　　克日，不止一名花费者向第一财经记者反应如斯阅历：小额花费后可以有抽奖机遇，取得某着名家电品牌的扫地机器人现金券2000元，所谓原价2380元的扫地机器人，事实上破费不到400元就可以买到。局部花费者买下来以后，还会在“闲鱼”等二手交易平台上挂600元摆布的价钱出卖。

　　假如仅几百元就可以买到家电巨子品牌的扫地机器人，那末作为小家电机器人龙头的科沃斯（603486.SH），要若何竞争？高端化的计谋，高毛利率的产物，可否继承好好卖？

　　科沃斯的效劳机器人收入奉献占比近50%。不外，周末发布结果优秀半年报以后，科沃斯却呈现了新奇的“见光死”，周一上午跌停。靠着扫地机器人曾被资金热捧的科沃斯，正在竞争对手猛烈反攻以后，究竟还能不可以保持高增长？

　　科沃斯半年报称，2021年上半年总收入达53.59亿元，较上年同期上升123.11%，属于上市公司股东的净利润8.50亿元，较上年同期增加543.25%。告诉期内，公司刚强落实科沃斯加添可的双轮驱动计谋，进一步加大两大自有品牌业务的产物技能升级，推进T9系列、N9+系列扫地机器人和芙万洗地机等产物的贩卖，延续提拔高附加值产物占等到团体运营效力。

　　经营活动发生的现金流量净额同比提升157.2%到3.53亿元，不外远不如净利润程度。关于现金流的状况，安信证券分析师张立聪表现，公司加大备货力度，第二季度科沃斯经营活动现金流量净额为2.1亿元，同比提升0.2亿元。第二季度经营活动净现金流/净利润的比例为40%，同比有所下滑（2020年第二季度为199%），关键由于下半年为贩卖旺季，公司加大备货力度，公司第二季度末存货为22.8亿元，同比提升12.6亿元，环比提升5.7亿元。

　　科沃斯半年报称，正在高端机型产物上的聚焦取推行，有力地推动了毛利率的延续改进。2021 年上半年，公司综合毛利率较上年同期增加10.13个百分点至50.28%，此中自有品牌业务综合毛利率达55.22%，较上年同期增加7.32个百分点，较2020年整年增加4.51个百分点。

　　科沃斯称，凭据GfK扫地机器人零售监测敷陈数据，2021年第二季度，科沃斯品牌扫地机器人在环球（不含北美）市场的零售份额达21.9%，位居第一，较上年同期提升2.2个百分点。而凭据中怡康发布的行业统计数据，截止敷陈期末，科沃斯品牌扫地机器人在中国市场零售份额为46.1%，较上年同期上升3.2个百分点。

　　产物能有跨越50%的毛利率，迫临50%的中国市场份额，由于贩卖发作使得功绩大幅增加，让科沃斯正在3月到7月的反弹行情傍边上涨近两倍，但随后调剂幅度累计还迫临40%，如斯高增加的半年功绩会不会是名噪一时？上百倍的市盈率还远远高于家电行业不到20倍的团体平均水平。

　　科沃斯表现，按照中怡康数据，按零售额统计，中国市场前四品牌的线上市场占有率合计达 82.9%，较上年同期进步5.8个百分点，市场集中度进一步提拔。伴随着消费者家庭干净认识和需求的日趋提拔及机械人软硬件技能的连续快速发展，以干净类办事机械人为代表的家用办事机械人行业将来仍有明显的生长空间。

　　海内某家电企业高管向第一财经记者暗示，此刻大型家电企业皆在规划扫地机器人等各类消耗升级的家电产品，并且也是有经由过程价格上风和营销投入争取更多市场份额的行动，大型品牌家电及消耗电子产品厂商等各层次的竞争者，皆已入手下手大肆进入这一市场范畴，这一些强盛的竞争对手皆拥有研发人才和资金范围投入的较大上风。对科沃斯这一些本来的龙头而言，将来市场竞争将会愈来愈剧烈。

　　科沃斯还称，作为公司1998年景立起延续至今的业务，公司经由过程络续的设计创新和精益制作为国际着名干净电器品牌给予OEM/ODM代工办事。干净类电器代工市场层面，中国厂商主要为外洋着名品牌运营商给予产物开辟设计和出产制作。市场竞争已由纯真的价钱、质量竞争上升到研发才能、资金实力、供应链办理、人力资源等全方位的竞争。